亞馬遜股價仍然低估:利用遠期賣權獲取策略性收益

(SeaPRwire) –   (NASDAQ:AMZN) 於最近一季展現強勁的自由現金流 (FCF) 利潤率，顯示其股價潛在低估了 18% 至 58%。對現有股東而言，持有其部位並從事賣空價外 (OTM) 看跌選擇權能為他們提供額外收入的機會。

截至 3 月 8 日，AMZN 股價小幅上漲至 178.49 美元，但其潛在價值可能高出很多。因此，執行賣空賣出選擇權的交易看似明智。可是，讓我們先了解一下我們對 AMZN 股票的預測目標。

AMZN 股票的價格目標

有關 Amazon 第 4 季自由現金流的最新數據顯示其銷售利潤率為 6.40%，為去年其中一個最高位。藉由推算這些數據，分析師預估，假如 2024 年銷售額達到 6415 億美元，而 FCF 利潤率為 6.40%，其 FCF 將增加至 410 億美元，代表較 2023 年有潛力增加 11.4%。

此外，2025 年的銷售量估計將增至 7150 億美元，導致 FCF 運行率為 434 億美元。使用 1.5% 的 FCF 收益率，Amazon 在未來 12 個月 (NTM) 的潛在估值可能達到 2.893 兆美元，較目前的市值增加 57%。使用較保守的 2.0% FCF 收益率，NTM 的潛在估值將為 2.17 兆美元，代表上漲 17.8%。

考慮這些因素，看來 AMZN 股票的價格範圍可能介於每股 210 美元（上漲 17.8%）至每股 281.65 美元（上漲 57.8%）之間。因此，股東持有其部位，並藉由在鄰近到期日賣空 OTM 看跌選擇權來產生額外收入是有意義的行為。

賣空 OTM 看跌選擇權以賺取收益

舉例來說，檢視 3 月 28 日到期日，距離現貨價格低 6.40% 的 165 美元履約價看跌選擇權的交易價格為 57 美分。投資人可以透過存入 16,500 美元的現金或保證金至其券商，以「賣出開啟」1 份履約價 165 美元的看跌選擇權，到期日為 3 月 28 日，並立刻收到 57 美元。這項投資可產生 0.345% 的收益。

如 AMZN 股票在 3 月 28 日前持續保持在每股 165 美元之上，投資人不需使用他們存入的 16,500 美元去購買 100 股，每股 165 美元的股票。此外，投資人可以在下個季度重複這項交易四次，其總預期收益為 228 美元，代表在未來 90 天內有 1.38% 的收益。

願意承擔較高被行使風險的投資人，可以選擇賣空履約價格為 170 美元的選擇權，每份合約的收益為 1.23 美元，收益率為 0.72%。在 90 天之內，這能夠導致總預期收益為 492 美元，或 3% 的 ER。

結論而言，AMZN 投資人可以對其潛在估值抱持信心，因其自由現金流強勁。從事賣空 OTM 看跌選擇權能提供額外收入的途徑，或以較低的成本收購股票。